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競爭者浮現,8成市佔率將遇挑戰?直覺手術 ISRG 近況更新

這篇文章除了更新 ISRG 的營運近況外,將會點出兩間潛在的競爭對手,他們的手術類型與 ISRG 高度重疊,在未來可能逐漸侵蝕 ISRG 高達 80% 的市占率。

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財務近況

Q3 營收 1,557.4 百萬 , 上季 1,522.1 百萬,QoQ 2.3%。

Q3 毛利率 67.6%,上季 67.2%, 2022 YTD 67.5%。

原因 : 匯率、供應鏈效率下降、通膨、固定成本佔比增加,導致毛利下滑。

 

Q3 營業利潤率 25.6%,上季 26.1%,2022 YTD 26.4%。

原因 : 因應擴廠,團隊擴編 ( 過去 4 季擴編 2,000 人 ),使 SG&A 上升,也導致營業利潤率受到影響。

Q3 EPS 0.9,上季 0.85,2022 YTD 2.74,Q3 加大股票回購力度。

近四季獲利性逐漸下滑

 

經常性收入

 

1 ) 醫材業務
Q3 營收 871.6 百萬,上季 895.3 百萬,Q3 YoY 15%, QoQ -3%

Q3 開台手術量 QoQ 仍有上升,代表平均每台刀收到的醫材收入下滑。

原因 : 根據公司說法,下滑是受到匯率及客戶採購週期變化所致。

 

2 ) 服務收入
Q3 營收 259.9 百萬,上季 251.7 百萬,Q3 YoY 12%, QoQ 3%

 

3 ) 租賃業務
Q3 營收 97.5 百萬,上季 93 百萬,Q3 YoY 34%, QoQ 5%

 

 

系統銷售收入

Q3 營收 425.9 百萬,上季 375.1 百萬,Q3 YoY 3%, QoQ 14%

近四季醫材及系統銷售收入

關鍵指標 – 裝機量及手術量

 

Q3 全球裝機總量 7,364 台,上季 7,135 台。

Q3 手術量 47.5 萬,上季 46.9 萬。

Q3 平均執行台數 64.5 台,上季 68 台,去年同季 62 台。

每台手術醫材貢獻營收 $1,835,上季 $1,909。

2022前三季手數量及系統新增量 ( 包含銷售及租賃 )

 

 

電話會議

  • 日本已經批准 da Vinci SP 於一般外科、胸外科、泌尿外科、婦科、經口頭頸外科手術的使用。
  • 以舊換新的剩餘量減少,以舊換新率將放緩。
  • Q3 Ion 設備銷量 50 台,全球裝機量 254 台,規模仍有限。
  • 持續投資在產品改良及服務創新,預計新平台的獲利能力會隨時間提升至歷史平均水準。
  • Q3 系統 ASP 為 150 萬,與上季持平,匯率及更高以舊換新率的不利影響,與 Xi dual console 更高的單價相互抵銷。
  • 每台手術醫材貢獻營收,約在 1,800 美,上季約在 1,900 美,因為匯率影響導致每台手術醫材營收約減少 50 美,而剩餘部分則是因為客戶訂購模式的改變。
  • 將放緩人員招募,預計明年營業費用的成長將低於今年。
  • 上調 2022 全年手術預期成長率,從 14%~16.5% 上調至 17%~18%。
  • 下調 2022 全年毛利率預期,從 69%~70.5% 下調至 69%~69.5%,預計將更接近於下限 69%。
  • 下調年度資本支出預期,從 7~8億 下調至 6~7 億。
  • 醫院資本支出在歷史經濟衰退期的表現 – 2008 年有出現連 3 季的醫院資本支出 YoY 下降,2013 年連續 5 季,2020 年連續 3 季。

 

 

不可輕視的潛在競爭風險

最近的交流中,醫師朋友們也提到了一些潛在的競爭者,在長期的視角下,達文西手術仍可能遭遇競爭,所以需要提前留意。

為了分析競爭會如何展開,我們需要先了解機器人手術產業發展的技術路線。

 

產業本質與技術發展路線

「 提升傷患療程體驗以及降低醫療團隊照護成本 」是機器人手術產業的發展本質,從過去產品的發展路線,可以看出這一趨勢 :

  1. 提高設備靈活度,減少開孔數 – 增加手臂、提高活動自由度。
  2. 擬真操作,提高醫師操作精度 – 觸感回饋、3D鏡頭、減少體力消耗。
  3. 數據累積,優化手術流程 – 提供手術方案或分析。

歷代達文西機型特點

 

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