產業分析

太陽從西邊出來!一文讀懂今年來美國太陽能政策變化

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在今年令多數投資人感到生無可戀的熊市中,美國的太陽能類股是少數表現優於大盤的其中之一。

今年以來美國陸續發生許多重大事件,影響整個太陽能產業,本篇將以主題式的方式歸類,先了解今年太陽能政策面發展與法規變化,再討論 1H22 美國太陽能裝置量和產業概況。


太陽能設備進口關稅延長

2022 年 2 月:拜登宣布先前在川普時期所推動的太陽能設備進口關稅再延長四年,以支持美國國內產業的發展,雙面太陽能板(bifacial modules)進口持續免課稅,主要也是課稅的時候美國發展技術還在萌芽發展階段,現在已成為必備設備。除此之外,將太陽能電池的進口關稅配額從 2.5 GW 增加至 5 GW,為原先增加一倍。

 

規避調查事件

2022 年 2 月:加州一家太陽能組件製造商 Auxin Solar 向美國商務部(DOC)提交一份請願書,稱柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南的太陽能電池和組件製造商,從 2012 年以來就一直在使用中國生產的零組件,將產品運到東南亞四國後進行些微加工,規避中國的反傾銷和反補貼(AD/CVD)稅令(講白一點就是洗產地),希望 DOC 能進行反規避調查(anti-circumvention investigation)。

2022 年 3 月底:DOC 決定啟動反規避調查。此舉動引起許多美國太陽能產業公司的不滿,許多東南四國的製造商在面對未知的監管時間表、結果和潛在關稅(AD/CVD 追溯性關稅可能高達 50%-250%)下(寒蟬效應),直接停止向美國運送設備,然美國有約 80% 的晶體矽組件(solar cells and modules)是從東南亞四國進口,因此停滯出貨的行為進一步加劇去年供應鏈限制,為整個太陽能產業帶來嚴重影響,甚至部分美國公用事業公司計劃延長燃煤電廠營運時間。

美國公用事業太陽能承包商 SOLV Energy 的 CEO 曾在一次訪談中表示,這種關稅所帶來的不確定性對公用事業來說影響很大,幾乎無法消化,就 SOLV 的項目來說,組件的價格可能超過 US$3 億,在 50%-250% 的影響下,將產生約 US$7,500 萬-US$3.75 億的額外成本。

“The uncertainty caused by these tariffs is simply too much to digest in a utility-scale solar project, where module prices can account for 50% of the cost or more. SOLV‘s projects can exceed $300 million, so a 50% to 250% tariff would impose between $75 million to $375 million in additional costs. This level of risk is untenable.”

→ 1Q22 美國公用事業安裝量僅 2.17 GWdc(YoY-41%, QoQ-64%),為 3Q19 以來最低數字,原先就持續受到高商品價格和供應鏈限制影響,反規避調查加劇此現象,項目開發活動陸續開始暫停,根據 Wood Mackenzie 的數據顯示,公共事業新項目數量是自 2017 年來最少,共 17.6 GWdc 或正在開發的項目至少推遲一年,取消 450 MW 的項目。

2022 年 6 月:雖反規避調查還在持續,但拜登表示若美國無法進口足夠數量的太陽能組件,可能會使其無法實現先前既定的氣候和清潔能源目標,再度重申烏俄戰爭、極端氣候等對美國電網造成些許威脅,與太陽能發電為電網提供新增電力容量的重要性,因此發布一項緊急聲明(白話一點就是撐不住壓力了)。聲明表示允許從柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南出口的太陽能電池和組件,在 24 個月內免除關稅,以確保美國能夠獲得充足的太陽能組件供應,來滿足其發電需求,DOC 任何調查結果於期限後適用(24 個月後)。同時,拜登引用《國防生產法(Defense Production Act)》擴大美國國內太陽能組件生產。

2022 年 8 月底:為原定反規避調查初裁結果日期,目前將其推遲到 2022 年 11 月底,最終確定裁定可能會明年初才有結果。

 

 

降低通膨法案

在經過一年多的協商談判(中間一度被西維吉尼亞州的民主黨參議員 Joe Manchin*,以一己之力阻擋氣候變遷計畫的推行),拜登終於在 8 月中簽署規模高達 US$7,500 億的《降低通膨法案(Inflation Reduction Act)》(簡稱 IRA),其中有 US$3,690 億用於一系列的能源安全和氣候變遷(如家戶能源效率改善補助、電動車補助、稅收抵免等),為美國史上最大氣候投資法案。

*Joe Manchin:靠家族煤炭事業成為富翁,其競選資金大多來自石油和天然氣產業

《降低通膨法案》主要內容,資料來源:美國參議院

 

Zero Lab 研究表示,此法案有望協助美國達成 2030 年減碳 50%(約 1 億噸) 的中期目標,碳排放量將比 2005 年水準減少 52%。

研究機構預計通過法案可以帶來的效益,資料來源:Zero Lab

 

拆開 US$3,690 億的能源安全和氣候變遷政策來看,內容包含電動車稅收抵免、新能源生產稅收生產抵免、新能源投資稅收抵免、能源研究撥款、支持環境智慧農業、保護沿海棲息地等。因這次的主題為光伏產業,我們將聚焦在與太陽能相關的條款上,主要激勵措施包含投資稅收抵免(ITC)、獨立儲能 ITC、生產稅收抵免(PTC)、稅收抵免直接支付、太陽能製造稅收抵免等。SEIA 和 Wood Mackenzie 表示 IRA 將成為太陽能產業巨大的增長催化劑,預計在未來五年內太陽能部署量將增加 62 GWdc,約為 2020 年新增容量 3.2 倍。主要激勵措施如下:

 

投資稅收抵免(ITC*)方案:將太陽能的 ITC 30% 稅收減免延長至 2033 年(如下圖),可追溯適用於 2022 年初以來符合規範(滿足現行工資和學徒要求)安裝系統的任何人。除此之外,IRA 單獨將儲能納入 ITC 範圍(原先儲能必須搭配光伏才能享受 ITC 補貼),有望為儲能前期成本降低 30%。

* ITC:Investment Tax Credit,為美國政府提出的投資稅減免計劃,鼓勵納稅人(個人、公司等)投資再生發電能源的獎勵性措施,再生能源包含太陽能、燃料電池、小型發電設備、地熱等,以上在符合條件下,不同的再生能源皆有不同的減免比例與年限。

ITC 法案內容

 

生產稅收抵免(PTC**)方案:在 IRA 中撥出 US$300 億來執行,太陽能產業可自由選擇要 PTC 方案或 ITC 方案,2022 年對於大於 1 MWac 的項目稅額減免為 US$0.026/kWh(受未來幾年的通貨膨脹調整),可在項目投用後 10 年內每年申請。

** PTC:Production Tax Credit,再生能源包含太陽能、風電、地熱等發電設施,每發一度電可獲得一定程度的稅收抵免額度,不同技術類別有不同的額度,為太陽能項目前期成本,與 ITC 只能二擇一,此方案對高產出、低成本的項目較具吸引力,像是大型路上風電項目(大於 100 kWh)就符合 PTC 資格。

考量選擇 ITC 或 PTC 方案,資料來源:Tax Credit Monetization Analysis

 

其他可疊加在 ITC 和 PTC 上的附加選項:

  • 美國國內內容附加條款(Domestic content adder):若符合以下附加標準項目,則有望再度提高稅收減免額度。(1) 符合美國產品含量標準(如下圖),代表製成品有一定比例是在美國製造,最高可獲得 10% 稅收抵免;(2) 項目建設在能源社區(energy community),包含棕地 brownfield、具有大量化石燃料就業區、煤礦關閉或燃煤發電廠退役地區等,最高可獲得 10% 稅收抵免。(3) 位於低收入地區,或符合條件的低收入住宅建築項目要求、低收入經濟利益項目等,則可獲得約 10%-20% 的稅收抵免。

舉例來說,美國 Virginia 的煤田(coalfields)低收入使用美國製造的住房太陽能項目,就有可能獲得 70% 的稅收抵免。

美國產品含量標準,資料來源:IRA

  •  可轉移性: 2023 年開始,實體被允許將其稅收抵免轉讓給第三方,有效的讓他們用稅收抵免以現金形式出售給非相關的公司。

 

稅收抵免直接支付:原先免稅組織如公立學校、教堂、非營利組織等,必須和有稅收優惠的開發商或銀行合作,簽署電力購買協議(PPA)來獲取未來一段時間內(通常為 25 年)的太陽能電力。IRA 通過後,這些組織將有資格獲得稅收抵免的直接退款,讓其更好地利用這筆錢。(白話一點就是可以自己拿政府補助來建設太陽能相關設備)

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