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在今年令多數投資人感到生無可戀的熊市中，美國的太陽能類股是少數表現優於大盤的其中之一。
今年以來美國陸續發生許多重大事件，影響整個太陽能產業，本篇將以主題式的方式歸類，先了解今年太陽能政策面發展與法規變化，再討論 1H22 美國太陽能裝置量和產業概況。
太陽能設備進口關稅延長
2022 年 2 月：拜登宣布先前在川普時期所推動的太陽能設備進口關稅再延長四年，以支持美國國內產業的發展，雙面太陽能板（bifacial modules）進口持續免課稅，主要也是課稅的時候美國發展技術還在萌芽發展階段，現在已成為必備設備。除此之外，將太陽能電池的進口關稅配額從 2.5 GW 增加至 5 GW，為原先增加一倍。
規避調查事件
2022 年 2 月：加州一家太陽能組件製造商 Auxin Solar 向美國商務部（DOC）提交一份請願書，稱柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南的太陽能電池和組件製造商，從 2012 年以來就一直在使用中國生產的零組件，將產品運到東南亞四國後進行些微加工，規避中國的反傾銷和反補貼（AD/CVD）稅令（講白一點就是洗產地），希望 DOC 能進行反規避調查（anti-circumvention investigation）。
2022 年 3 月底：DOC 決定啟動反規避調查。此舉動引起許多美國太陽能產業公司的不滿，許多東南四國的製造商在面對未知的監管時間表、結果和潛在關稅（AD/CVD 追溯性關稅可能高達 50%-250%）下（寒蟬效應），直接停止向美國運送設備，然美國有約 80% 的晶體矽組件（solar cells and modules）是從東南亞四國進口，因此停滯出貨的行為進一步加劇去年供應鏈限制，為整個太陽能產業帶來嚴重影響，甚至部分美國公用事業公司計劃延長燃煤電廠營運時間。
美國公用事業太陽能承包商 SOLV Energy 的 CEO 曾在一次訪談中表示，這種關稅所帶來的不確定性對公用事業來說影響很大，幾乎無法消化，就 SOLV 的項目來說，組件的價格可能超過 US$3 億，在 50%-250% 的影響下，將產生約 US$7,500 萬-US$3.75 億的額外成本。
“The uncertainty caused by these tariffs is simply too much to digest in a utility-scale solar project, where module prices can account for 50% of the cost or more. SOLV‘s projects can exceed $300 million, so a 50% to 250% tariff would impose between $75 million to $375 million in additional costs. This level of risk is untenable.”
→ 1Q22 美國公用事業安裝量僅 2.17 GWdc（YoY-41%, QoQ-64%），為 3Q19 以來最低數字，原先就持續受到高商品價格和供應鏈限制影響，反規避調查加劇此現象，項目開發活動陸續開始暫停，根據 Wood Mackenzie 的數據顯示，公共事業新項目數量是自 2017 年來最少，共 17.6 GWdc 或正在開發的項目至少推遲一年，取消 450 MW 的項目。
2022 年 6 月：雖反規避調查還在持續，但拜登表示若美國無法進口足夠數量的太陽能組件，可能會使其無法實現先前既定的氣候和清潔能源目標，再度重申烏俄戰爭、極端氣候等對美國電網造成些許威脅，與太陽能發電為電網提供新增電力容量的重要性，因此發布一項緊急聲明（白話一點就是撐不住壓力了）。聲明表示允許從柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南出口的太陽能電池和組件，在 24 個月內免除關稅，以確保美國能夠獲得充足的太陽能組件供應，來滿足其發電需求，DOC 任何調查結果於期限後適用（24 個月後）。同時，拜登引用《國防生產法（Defense Production Act）》擴大美國國內太陽能組件生產。
2022 年 8 月底：為原定反規避調查初裁結果日期，目前將其推遲到 2022 年 11 月底，最終確定裁定可能會明年初才有結果。
降低通膨法案
在經過一年多的協商談判（中間一度被西維吉尼亞州的民主黨參議員 Joe Manchin*，以一己之力阻擋氣候變遷計畫的推行），拜登終於在 8 月中簽署規模高達 US$7,500 億的《降低通膨法案（Inflation Reduction Act）》（簡稱 IRA），其中有 US$3,690 億用於一系列的能源安全和氣候變遷（如家戶能源效率改善補助、電動車補助、稅收抵免等），為美國史上最大氣候投資法案。
*Joe Manchin：靠家族煤炭事業成為富翁，其競選資金大多來自石油和天然氣產業
《降低通膨法案》主要內容，資料來源：美國參議院
Zero Lab 研究表示，此法案有望協助美國達成 2030 年減碳 50%（約 1 億噸） 的中期目標，碳排放量將比 2005 年水準減少 52%。
研究機構預計通過法案可以帶來的效益，資料來源：Zero Lab
拆開 US$3,690 億的能源安全和氣候變遷政策來看，內容包含電動車稅收抵免、新能源生產稅收生產抵免、新能源投資稅收抵免、能源研究撥款、支持環境智慧農業、保護沿海棲息地等。因這次的主題為光伏產業，我們將聚焦在與太陽能相關的條款上，主要激勵措施包含投資稅收抵免（ITC）、獨立儲能 ITC、生產稅收抵免（PTC）、稅收抵免直接支付、太陽能製造稅收抵免等。SEIA 和 Wood Mackenzie 表示 IRA 將成為太陽能產業巨大的增長催化劑，預計在未來五年內太陽能部署量將增加 62 GWdc，約為 2020 年新增容量 3.2 倍。主要激勵措施如下：
投資稅收抵免（ITC*）方案：將太陽能的 ITC 30% 稅收減免延長至 2033 年（如下圖），可追溯適用於 2022 年初以來符合規範（滿足現行工資和學徒要求）安裝系統的任何人。除此之外，IRA 單獨將儲能納入 ITC 範圍（原先儲能必須搭配光伏才能享受 ITC 補貼），有望為儲能前期成本降低 30%。
* ITC：Investment Tax Credit，為美國政府提出的投資稅減免計劃，鼓勵納稅人（個人、公司等）投資再生發電能源的獎勵性措施，再生能源包含太陽能、燃料電池、小型發電設備、地熱等，以上在符合條件下，不同的再生能源皆有不同的減免比例與年限。
ITC 法案內容
生產稅收抵免（PTC**）方案：在 IRA 中撥出 US$300 億來執行，太陽能產業可自由選擇要 PTC 方案或 ITC 方案，2022 年對於大於 1 MWac 的項目稅額減免為 US$0.026/kWh（受未來幾年的通貨膨脹調整），可在項目投用後 10 年內每年申請。
** PTC：Production Tax Credit，再生能源包含太陽能、風電、地熱等發電設施，每發一度電可獲得一定程度的稅收抵免額度，不同技術類別有不同的額度，為太陽能項目前期成本，與 ITC 只能二擇一，此方案對高產出、低成本的項目較具吸引力，像是大型路上風電項目（大於 100 kWh）就符合 PTC 資格。
考量選擇 ITC 或 PTC 方案，資料來源：Tax Credit Monetization Analysis
其他可疊加在 ITC 和 PTC 上的附加選項：
- 美國國內內容附加條款（Domestic content adder）：若符合以下附加標準項目，則有望再度提高稅收減免額度。(1) 符合美國產品含量標準（如下圖），代表製成品有一定比例是在美國製造，最高可獲得 10% 稅收抵免；(2) 項目建設在能源社區（energy community），包含棕地 brownfield、具有大量化石燃料就業區、煤礦關閉或燃煤發電廠退役地區等，最高可獲得 10% 稅收抵免。(3) 位於低收入地區，或符合條件的低收入住宅建築項目要求、低收入經濟利益項目等，則可獲得約 10%-20% 的稅收抵免。
舉例來說，美國 Virginia 的煤田（coalfields）低收入使用美國製造的住房太陽能項目，就有可能獲得 70% 的稅收抵免。
美國產品含量標準，資料來源：IRA
- 可轉移性： 2023 年開始，實體被允許將其稅收抵免轉讓給第三方，有效的讓他們用稅收抵免以現金形式出售給非相關的公司。
稅收抵免直接支付：原先免稅組織如公立學校、教堂、非營利組織等，必須和有稅收優惠的開發商或銀行合作，簽署電力購買協議（PPA）來獲取未來一段時間內（通常為 25 年）的太陽能電力。IRA 通過後，這些組織將有資格獲得稅收抵免的直接退款，讓其更好地利用這筆錢。（白話一點就是可以自己拿政府補助來建設太陽能相關設備）
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