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特斯拉Q1財報 – The King is taking over the world

特斯拉美國時間昨天盤後公布Q1財報。昨晚 Elon Musk 回覆推文說他也會參加此次電話會議,因此我今早特地凌晨五點半起來聽 live webcast。

特斯拉 Q1 的財報數字打敗所有人預期,包含我看過最鐵粉的多頭也都預料不到特斯拉竟然可以強成這副德行。Elon 和其他高層在電話會議中也透露許多令人興奮的資訊,以下就為大家整理財報和電話會議重點。

財務面

儘管供應鏈面臨許多困難,特斯拉幾乎所有數字都創新高,包含營收、交付量、毛利率、營業利益率等。

在原物料上漲、供應鏈各種不順的情況下,特斯拉本季電動車業務毛利率32.9%,扣除碳積分的毛利率為30%。更可怕的是營業利益率高達19.2%,比其他車廠的毛利率還高。

這得益於交付量和 ASP 的上升、每車平均成本下降、CEO 股票薪酬費用減少、以及特斯拉超強的成本控管能力。上季的營業費用為 22.3 億美元,這季降低到 18.6 億美元,但 Elon Musk 今天還在推特表示他覺得營業費用高得令人尷尬。

這根本是叫其他車廠去死一死算了…。

做個比較:今年Q1 生產2553輛車的電動皮卡新創公司 Rivian,去年 Q4 的營業費用是 20.7 億美元 (Q1的營業費用要等五月公布財報)。

以下是特斯拉Q1財報細項:

  • 總營收187.6 億美元,年增81%
  • 電動車業務營收168.6 億美元,年增87%。其中碳權積分營收6.79 億美元
  • 電動車業務毛利55.4 億美元,年增132%。毛利率32.9%,排除碳權積分的電動車毛利率為30%
  • 總體毛利率29.1%,營業利益率19.2%
  • GAAP淨利33.2億美元,年增658%,GAAP EPS 2.86美元,年增633%
  • non-GAAP淨利37.36億美元,年增255%,non-GAAP EPS 3.22美元,年增246%
  • 自由現金流22.3億美元
  • 償還了21億美元的債,總債務僅剩 $0.1B (可笑的是 Moody’s 現在給特斯拉的債信評級還是垃圾級的 Ba1)

電動車業務2020起逐季表現

總體業務2020起逐季表現

特斯拉營業利益率超越傳統車廠

成本能降低的關鍵因素之一在於製造流程簡化。Model 3 車身 171 片金屬組成,使用一體成形鑄造的 Model Y 只要2片。

營運面

首先來看電動車數字。

總產量 305,407 輛,年增69%。其中 Model S/X 生產14,218 輛,Model 3/Y 生產 291,189 輛。

總交付量 310,048 輛,年增68%。其中 Model S/X 14,724 輛,Model 3/Y 295,324輛。

特斯拉表示,上海封城導致 Q2 會損失一個月的產量 (約六萬輛),但今年要成長 50% 以上到 150 萬輛仍不是問題,有可能可以 60%。

目前產量仍然受限,已連續好幾季實際產量低於產能。供應鏈是限制產能的主要因素。

舊廠 Fremont 產量本季達到新高,且成本下降。柏林和德州新廠仍在爬坡階段,預計爬坡速度會快過上海工廠。最大的產量增加將會是來自德州工廠。

Cybertruck 明年量產。

2019起全球每季交付量

全球市場平均庫存天數從上季的 4 天再度下降至 3 天。去年同期為 8 天。這數字顯示了特斯拉有多麼地供不應求。

特斯拉在美國、歐洲、中國汽車市佔率逐步上升

最後財報中的這張圖感覺是在嘲諷其他車廠,看到真的笑噴。大家還記得之前提過超級盃,一大堆車廠砸大錢宣傳自家電動車吧?果然,永遠不花錢做廣告的特斯拉又成為最大贏家。

接下來是電話會議中的重點統整:

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