近期智利政府宣布將創建 100% 國有鋰業公司，未來的鋰業特許權將是公私合營。在智利經營鋰礦場的公司如何回應？
今年以來「中國市場現貨價」大幅下滑，但為何鋰業公司的平均售價和銷量仍將顯著高於去年？
這篇文章將為各位讀者解析鋰業近況和業內兩家巨頭的最新財報。
Albemarle 雅寶 (ALB) 1Q23 摘要 :
財報
- 1Q23 營收 US$26 億 ( +129% YoY )。
- 毛利率 49.5% ( 4Q22 為 38% )。
- 淨利 US$12 億，稀釋後 EPS 為 US$10.51 ( +389%YoY，4Q22 為 US$9.6 )。
業務別營收
- Energy Storage ( 主要包含原先鋰業務 ) 營收 US$19.5 億 ( +319% YoY )，TTM Adj. EBITDA Margin 為 68% ( 4Q22 為 65% )。
- Specialties ( 主要包含原先溴業務 ) 營收 US$4.2 億 ( -6% YoY )，TTM Adj. EBITDA Margin 為 31% ( 4Q22 為 30% )。
- Ketjen ( 主要包含原先催化劑業務 ) 營收 US$2.2 億 ( 0% YoY ) ，TTM Adj. EBITDA Margin 為 3% ( 4Q22 為 3% )。
終端市場需求
- 目前 90% 鋰營收透過浮動價合約銷售，價格落後現價 3 個月，平均年限 2~5年。
- Q1 中國以外地區 EV 銷售仍然強勁，中國於 2 月開始呈現復甦。
- 鋰價下跌的速度比起鋰精礦成本下跌得更快。
- 目前全球氫氧化鋰價格比中國碳酸鹽現貨價格高出 US$15,000 ~ US$20,000 / 一噸，是歷史最大價差。
- 智利政府一再明確地向 ALB 表達將尊重當前仍執行中的特許權合約，管理層認為，智利是法治國家，新政策不會對當前的特許權造成威脅，這份契約將維持到 2043 年。但擴張與額外的合約則與政府合作。
- 隨著中國供應商開始補庫存，現貨買家正在回歸，這是過去幾週價格上漲的原因。
- ALB 10% 的現貨銷售量幾乎都銷往中國，剩下的 90% 依合約銷往世界各地，而去庫存只發生在中國，尤其當地的現貨市場，所以 ALB 全年銷量成長的風險不大。
- 客戶之間會採用不同的指數價格，有些客戶甚至混合了一些指數。
*本文非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、招攬或建議。