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大跌約七成的 Shopify,投資價值浮現? (上)

Shopify,一家全球知名的電商平台公司,市值長年排在加拿大的前三大,但隨著成長股的紛紛下殺,Shopify 也從高點應聲下跌了近 70%。Shopify 到底怎麽了,現在是否是個適合進場的時間點,又成爲了廣大股民們討論的話題,今天我們就要來聊聊這家有趣的電商 SaaS 公司。

Shopify起源



Shopify 的創辦人 Tobias Lütke (下稱 Tobi) 從小便展現了他對於程式的熱情,10 年級時即因爲希望學習到專業的編程能力離開了正常的高中學制,前往程式學校學習,到了 2002 年,爲了與心愛的妻子生活在一起,他從德國搬到了加拿大,爲了取得加拿大的居住資格,最後他選擇與朋友們一起創業,在 2004 年成立一間雪板公司 Snowdevil (這間公司的名稱時至今日仍然出現於 Shopify 的各式簡報中)。

當時 Tobi 希望可以藉由網路販售雪板,但 Tobi 發現,雖然 2004 年各式各樣的工具已經行之有年,不論是物流、金流、開店網站等工具,但所有的產品都非常不平易近人,普羅大衆根本無法理解且使用相關的服務,他當下便決定創立一家公司,專門服務像他這樣希望能成立自己網站並開始網路生意的人,而這就是 Shopify 的起源,而在那之後的故事如大家所知的,Shopify的服務深受客戶喜愛,Shopify 一躍成爲加拿大最有價值的公司。

(如想瞭解更多 Shopify 的起源跟發展歷程,可以參考此網站: How Shopify Grew From a Snowboard Shop to a $10B Commerce Ecosystem | Product Habits)

Shopify 的 Key Success Factor



在更深入瞭解公司之間,我們要先知道身爲一個開店平台最重要的關鍵因素其實就是商家與功能,而這兩者永遠相輔相成,越多的功能會帶來更多的商家,而更多的商家帶來資源開發更多功能,而隨著功能的完善商家也因此受惠,貢獻更多的資源或者帶來其他的商家,隨著商家數的擴大,越來越多的第三方業者成爲 Shopify 的夥伴,建立起完成的生態圈。

Shopify商業模式



Shopify的營收分成兩種類型的收入:


訂閲收入(Subscription Solution): 此收入大部分的來自商家的月付訂閲金,目前 Shopify 提供三種不同的方案,分別爲 Basic、Shopify 及Advanced, 價格為 29、79 及 299 美金,目前 Shopify 大部分的商家都選擇 Basic 及 Shopify 兩個方案,以上三種即可滿足幾乎所有的中小型商家,但爲了追求更大的市場,Shopify 也有提供 Shopify Plus 及 Shopify Lite,分別服務大型即微型商家,兩者收費為 2,000 美金及 9 美金。

除了訂閲費用外,一些其他網站的設計模板、小功能等收入也包含在此營收内,而這邊需要説到,因爲 Shopify 累積了超過 200 萬的商家,除了 Shopify 本身的團隊在設計這些功能外,也有超過 4 萬個外部開發者在 Shopify 的社群中,創造出超過 8,000 個 APP。

爲了進一步吸引開發者前來 Shopify 社群,2021 年 Shopify 也把對開發者的抽成從 20% 降低至 15%,同時維持在開發者賺到 100 萬美金前不需要任何抽成的政策,這也讓 Shopify 的社群更强大。


商家收入(Merchant Solution): 當商家成爲了 Shopify 的客戶後,下一步便是提供更多的解決方案,在解決客戶需求的同時也增加營收渠道,其中的解決方案不外乎便是電商公司會面對到的大部分場景,金流、物流、行銷等,而以下則是 Shopify 的主力服務:

● Shopify Payment: Shopify 於 2013 年正式在北美推出自己的金流服務,其金額抽成根據方案有所不同,但皆落在 2.4-2.9% 區間內。為了增加 Shopify Payment 的使用率,Shopify 針對其他業者的金流服務額外抽成,其他選擇普遍比 Shopify Payment 平均貴上1%的抽成,也因如此目前 2/3 的 Shopify 商家都選擇使用 Shopify 的金流服務,如今此服務也擴張至17個國家。



● Advertising: 雖然 Shopify 與眾多的廣告業主合作,幫商家進行網路投廣及追蹤,但 Shopify 的廣告服務是藉由在 Shopify App Store 中推廣部分開發者的 App 所獲得的營收。

● Shopify Capital: 2016年於美國創立,其目的在於幫助商家進行企業貸款,並且從中抽取部分的利息收入,主要分成薪資貸款、存貨貸款與行銷貸款。雖然 Shopify 的利息普遍比其他融資方式更高,但由於小商家原本貸款就不容易,Shopify 提供一個方便的融資管道,且商家的現金流在 Shopify 手中,未來的還款 Shopify 會直接從應付給商家的金額中扣除,只要商家持續營運,幾乎不會出現商家有錢但始終賒賬的情況。

● Shop Pay Installment: 2021年 6 月 Shopify 推出了新形態的支付解決方案,與 Affirm 合作提供 BNPL 服務,消費者在支付 50-3,000 美金的訂單時,可以選擇4期0利率的方式分期進行支付,Shopify 會從交易中抽取部分的金額作為營收,但大部分的營收與壞賬的風險都由 Affirm 承擔。

● Shopify Shipping: 2015年成立,提供商家各大物流夥伴的整合平台,商家可以在 Shopify 的界面選擇物流商,而 Shopify 則會從中抽成。

● Shopify POS: Shopify 擁有自己的線下 POS 機,提供庫存管理、結賬、支付等功能,此硬體設備是第三方業者進行設計與生產。

● Shopify Email: Shopify 用於提供商家追蹤郵件的行銷成效,可以製作、寄出並即時回饋寄出行銷信件的成效。

● Shopify Market: 提供商家出海的一系列服務,從國際金流、物流與追蹤面板,讓商家輕鬆完成任何跨國交易。

未來發展策略



從 Shopify 的投資人簡報中即可發現,Shopify 的下一步非常單純,那就是把現有的服務鞏固的同時增加新服務的滲透率,其中包括我們先前提到的 Shopify Market, Shop pay, POS 等,同時也積極切入其他市場。

而在年報中,公司也提出了未來的六大成長策略

1. 增加商家數量

2. 增加商家的營收

3. 持續平台創新與擴張

4. 繼續擴大生態圈

5. 持續擴張夥伴引薦系統 (Referral Partner Programs)

6. 持續為未來做佈局

未來公司的發展仍然會以穩健的方式進行,在本身擅長的領域持續擴張,提供更多的服務,獲得更多的店家。

此次的上篇我們對 Shopify 的商業模式有了完整的介紹,而在下一篇我們將會回歸產業與財務,了解目前 Shopify 的競爭對手,以及財務面的分析及到最後的估值。

*本文非投資意見,亦不構成任何投資產品之要約、招攬或建議。

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