投資理財

特斯拉週報 #6

最近因總經和戰爭因素市場波動很大,但最好的機會往往在市場最悲觀的時候出現。

今年特斯拉的 EPS,目前華爾街分析師的 consensus estimate 是在 10.5 左右,我個人預估有機會 15 以上。鑒於過去分析師們總是低估,每次都是等到季報公布後才紛紛上調預估,而身為特粉的筆者則有容易高估的嫌疑,所以取個中間值大約12.5。

昨天盤前特斯拉股價最低到六字頭,在假設 EPS 為 12.5 的情況下我們直接用 700 算,forward PE 只有 56。後來漲回 800,forward PE 也只有 64。

而 CEO、CFO 都已講過幾次,預計未來很多年平均成長會在 50% 以上。換句話說,常見的另一個估值方式 PEG 很可能是小於 1 的。 相較其他已漸漸步入中年成長趨緩的巨頭,或者規模還小仍未盈利的中小科技股,特斯拉不香嗎?

筆者的策略是考慮風險報酬比,便宜就分批買。不用買最低,只要長線來看足夠低就行。

接下來看近期的重要消息。

1. 這或許是本次周報最有價值的消息。汽車技術供應商 Aptiv 的 CEO 在電話會議中透露,市場認為車廠們現在在加強改進自己軟體,進行垂直整合和自製,這都是市場自己幻想的啦!除了特斯拉以外,所有跟我們有來往的車廠在軟體開發方面都很掙扎。

2. Elon Musk 表示,特斯拉正在研究讓 Steam 在特斯拉車上運行。

3. 美國特斯拉推出了一個新的車隊網頁,展示了運營特斯拉車隊的好處。

4. 有消息指出,特斯拉計劃在上海新建工廠,將中國產能提高一倍以上。此工廠建成後,每年產能最多能到兩百萬。

很多華爾街分析師傻傻的,目前沒看到特斯拉下一個新工廠的計畫所以對明後年的銷量成長率明顯低估。但電話會議中早就說了,光是靠現有工廠今年產量就輕鬆成長 50% 以上,而上海工廠、德州工廠都還有擴建的空間,尤其是腹地極大的德州工廠,要再蓋個幾座新廠都沒問題。

5. 據報導,去年第四季美國汽車銷量年減 21.3%,但電動車銷量年增 72%。第四季銷售的 14.8 萬輛電動車中,特斯拉佔 72%。


6. Ford CEO Farley 說,公司將不會分割電動車業務。他還表示,公司的員工太多,複雜性太高,而且公司沒有過渡到電動車所需的專業知識。公司需要更多的人才來降低其燃油車業務的結構成本和提高品質,並降低電動車的材料成本。

總結一句:傳統車廠玩完了。Ford、VW 的 CEO 敢於承認自己的不足可能還有救,GM、Toyota 至今仍執迷不悟, 注定成為下一個 Nokia/BlackBerry。

7. Global Equities Research 告訴客戶要趁下跌積極買進特斯拉股票。除了本身Q1銷量會很好以外,特斯拉是唯一一家對 central stack 有良好掌控的公司,其他競爭對手根本一無所知。Global Equities 給特斯拉的目標價為 1,500。

8. Giga Berlin 外有越來越多 Model Y。

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