近期宏觀環境逆風，美國經濟衰退的聲音不斷浮出（事實上已陷入衰退的可能性極高），從 Elon Musk 去年底的神準預測，到上個月 JP Morgan CEO Jamie Dimon 警告，美國經濟面臨前所未有的挑戰，投資者應該為即將到來的經濟風暴做準備；接著高盛集團總裁 John Waldron 也稱由於全球經濟受到一系列衝擊，未來將步入一段艱難時期。
著名的黑天鵝基金 Universa Investments* 創辦人 Mark Spitznagel 曾在六月初於一場談話表示，現在金融體系在「人類歷史上最大的信貸泡沫」前顯得脆弱、「如果這個泡沫破滅，那將是所有人所見過的最災難性的市場失靈——但是，我們希望不會發生這種情況。」
Mark Spitznagel 所言道理何在？本篇將探討消費貸款與公司債（特別是高收債）等大量相關數據，並為讀者剖析接下來可能的經濟與市場走勢以及應避免踩的坑。
文長慎入。
（註：成立於 2007 年，為避險基金，專門使用尾部風險對沖策略在市場發生重大危機時賺取爆炸性獲利。根據資料顯示 2020 年 3 月此基金當月報酬率為 3,612%。）
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