總體而言，氫能成本仍太高，相比其他能源不具優勢，但在美國市場已經出現一些初具競爭力的氫能公司，而本文要介紹的 Bloom Energy (NYSE:BE) 就是固態燃料電池的技術領先者，Google、Walmart 等知名美國企業都是Bloom Energy 的客戶。至2021年Q3為止，Bloom Energy 全球累計安裝量已超過1GW。
目前除了已經在美國本土市場立足外，近年也已經打進韓國市場，與南韓 SK 集團旗下的 SK ecoplant 合作簽訂三年 500MW (4.5B)的供貨協議。
商業模式
Managed Services Financing(佔10%營收)
屬於一種託管服務，由一位投資人融資建設備後，從投資人那收到的錢會歸在資產負債表的 Financing obligations 項目。而投資人的電廠將託管給 BE，BE 再向用戶提供發電等相關服務。而 BE 最終賺到的就是託管服務費。
Portfolio Financings (佔營收90%)
BE 將發電設備賣給 Operating Company，這間公司再依照 PPA 售電協議，將電力賣給消費者。BE 在 Portfolio Financings 的獲利來源主要來自於出售設備的收入。
產品及其競爭力
Bloom Energy 的主要產品就是 Bloom energy server ，這個能源箱被 Bloom Energy 稱為分布式發電平台，主要就是依靠這個平台將氫氣、沼氣及天然氣以不燃燒的方式轉換成電能。
對企業而言裝置這些能源箱的優點包含脫碳、節水、減少土地利用面積(1個1mw的能源箱=5.5英畝的太陽能)及作為24小時運作的備用電源等。
如下圖是 BE 在韓國與 SK 合作建設的零碳電力場。SK旗下企業提供製程的副產品-氫，BE 負責提供燃料電池，使電廠可以完全仰賴氫氣發電。
Bloom Energy 在另一關鍵產品- 電解槽也展現技術優勢，去年11月 BE 宣布與 Heliogen 這家 AI 聚光太陽能供應商的技術結合，有望使氫氣的生產效率比起低溫 PEM 及鹼性電解槽還高出45%，而電力占制氫成本中的80%，未來有望大幅降低氫氣成本。
該電解槽目前已有 500MW 的年產能，並會在一年內突破 1GW 的產能。
目前在氫能市場中遇到的最大挑戰就是氫的生產成本，尤其是綠氫，市場上也出現不同的方法，而一旦 Bloom Energy 的電解槽能成功降低製氫成本，那其 BE 的氫成本有望媲美 Plug Energy $1.50/KG 的目標，成為市場最低。目前的市場上普遍的氫銷售價格於$3.18~$5.75之間。
發展前景
拜登在去年11月15簽署的基礎建設案中包含了約 100 億的預算將投入在氫能源相關的領域，主要用於製造綠氫及降低電解槽成本，這筆預算大力推動了氫能源產業的發展及關注度。
而 Bloom Energy 的首要發展目標就是要降低產品成本，在過去6年已經降低了約60%。
公司本身預估未來 2020~2025 年營收會以 CAGR 25%~30%成長。不過該數字可能仍過於樂觀，因為自從 2019 年開始其營收年成長率從73%衰退，2020年的營收成長率甚至只有1%，21年前三季的表現也不如預期。
但從 BE 的訂單積壓量來看並沒有任何衰退，去年也有產能擴大的消息以及與 SK 合作的大訂單，其中 SK 集團的3年 500 MW 訂單僅包含燃料電池，作為搭配設備的電解槽不含在內，實際銷售量可能會更好，2022 的營收表現有望恢復成長。
綜上所述，Bloom Energy 是在美國氫能源產業中技術競爭力較優秀的公司之一，其最新技術望使氫氣價格大幅下降，進而追上競爭對手 Plug Energy 的腳步。
而目前的風險在於其過去三年成長出現停滯，而毛利率也因為供應鏈壓力下降，但除營收成長率較低，其獲利能力仍大幅優於 Plug Energy。
由於氫能成本還太高，目前我們只會觀察追蹤，不會投資相關類股。新能源領域目前我們仍較看好太陽能，接下來能源相關文章也會多以太陽能為主。
最後祝大家新年快樂，虎年行大運！